米乐M6APP（000680.SZ，最新价：5.6元）增持评级。评级理由主要包括：1）公司介绍：国内推土机龙头，产品型谱布局完善；2）行业：2023年周期探底，出口对冲；3）推土机行业：市场规模和竞争格局稳定，海外大马力推土机空间千余台；4）公司：大马力推土机高毛利，产品出口促进盈利修复；5）推土机行业龙头，形成多样化主机及配件的完整布局；6）发挥集团一体化优势，释放期；7）大马力推土机产能释放+出口占比提升，公司盈利能力改善。风险提示：宏观政策调整及国际局势不稳定风险；汇率风险；原材料价格波动的风险；测算与实际情况不一致的风险；研报使用信息数据更新不及时的风险。